作家 | 丁卯开云Kaiyun·体育官方网站 登录入口

裁剪 | 郑怀舟

封面起原 | 视觉中国

本周（10.21-10.25），A股全体督察窄幅激荡，周五在战术暖风刺激下，出现了久违的放量冲突。全周来看，各大宽基指数均有高潮，其中，上证指数周涨幅1.17%；深证成指涨幅2.53%；创业板指数涨幅2%；科创50涨幅1.28%；北证50涨幅16.61%；wind全A 涨幅2.72%。成交量上，本周两市总成交量较上周增多13.15%，商场活跃度有所回暖，交投情谊重回积极，商场信心有所复原。

从行业分散上看，申万31个一级行业中28个出现高潮，其中，电力斥地（9.10%）、抽象（8.24%）和轻工制造（6.96%）涨幅居前；假想机（-0.08%）、非银金融（-0.28%）和银行（-1.68%）跌幅居前。

战术预期博弈是短期主要往复观点

本周，在战术暖风重复国际鸽派音量渐大的共同利好下，A股商场全体有所回暖，上证指数再度反弹至3300点的关节点位隔邻，进展出了可以的高潮韧性。但成交量方面，固然周五再度放量，但全体比拟此前的天量往复仍然稍显世俗，走漏行情全体仍莫得十足解脱大涨后的盘整走势。

与此同期，在增量资金入市乏力重复干线不解之下，场内资金开动在不同业业之间快速轮动，出现典型的电电扇行情；以致部分资金开动聚焦北交所抱团，导致近期北交所进展积极，本周北证50出现了近17%的涨幅。各类迹象标明，在前期战术预期充分反应后，刻下商场仍在恭候后续更多利恋战术的本色落地，同期跟着好意思国大选等关节宏不雅事件的相近，在不细则性风险大增之下，商场不雅望情谊较为浓厚，增量资金入场立场严慎，全体行情仍然处于情谊主导下的估值斥地。

估量曩昔，短期看，跟着9月底到10月月朔轮急涨行情的落幕，A股进展仍是八成率反应了前期乐不雅的战术预期，同期A股全体估值水平也大幅复原，估值蛊卦力有所着落。在莫得更多增量利好落地之前，估量短期股市宽幅激荡概率偏大。琢磨到近期宏不雅层面商场将迎来多个蹙迫时点，包括11月4日-8日召开的东谈主大常委会、好意思国大选以及11月的好意思联储议息会议均将围聚在11月初落地。而下周看成要紧战术和事件落地前的临了一周，估量对战术预期的博弈将成为商场炒作的主要观点。

全体来看，在要紧事件公布前，商场整身形度偏严慎，宽幅激荡的概率加大，在观点未明之前，估量主题间的轮动也会执续。中长久看，琢磨到本轮战术刺激的决心和力度，估量国内经济基本面仍然广宽，且跟着战术力度的执续加码，估量中长久A股向好趋势不变。

公募基金三季报隐含哪些印迹？

本周，公募基金三季报陆续透露完毕，投资者可以从中找到哪些印迹？通过梳理，有三大重心值得投资者关心。

1.资金执续流入公募商场，被迫基金是主要驱开拔分

从全体基金领域上看，字据天迎合顾数据走漏，法例本年三季度末，全商场公募基金财富净值（含估算基金）揣测31.71万亿元，领域再创历史新高，走漏资金执续净流入公募基金商场。从非货领域来看，公募最新领域跳动了18.92万亿元，也刷新历史记录，而且完毕兼并2个季度超万亿元的快速增长。

从A股执仓市值看，三季度公募基金执A股市值大幅上升，跟着9月底商场触底快速斥地以来，全口径下公募基金执有A股市值快速增长23.34%至6.19万亿元，此外受益于三季度股票型ETF的大幅净流入，全口径下公募基金执股市值占比由2024Q2的6.83%进步0.54 pct至7.37%，创2010年以来最高水平。

从仓位看，主动偏股基金股票仓位回升，24Q3主动偏股基金仓位由84.07%回升至85.18%，其中平素股票型上升1.23pct至89.93%，偏股搀杂型上升0.64pct至87.57%，天真建树型上升1.67pct至77.07%。

但值得关心的是，A股执仓方面，三季度各种基金之间出现一定不对。主要进展为：主动偏股基金的执A股市值占比降至2020H2以来最低水平。同期，字据兴业证券的数据，剔除9月底以来商场快速高潮带来的仓位被迫进步，经涨跌幅修正后测算，24Q3主动偏股基金仍小幅减执，主动偏股基金仓位本色或下0.67pct，延续上半年减执趋势。

2.增执双创，加仓金融地产和科技成长

从板块方面看，三季报走漏双创执仓上升，主板仓位着落。法例2024年9月30日，主动股混基金执有主板股票的市值占比约69.60%，较2024年二季度末减少3.21%，其中上海主板和深圳主板的占比为39.72%和29.88%，分袂较2024年二季度末环比着落2.83%和0.38%；双创板占比在三季度均有上升，创业板的配比上升2.45%，科创板上升0.75%，北交所上升0.004%。

从作风方面看，主动偏股型基金对科技成长、金融地产、消耗、医药和周期的建树比例分袂39.42%、5.94%、23.24%、11.16%和20.15%，较上一个季度的变化分袂为1.97pct、1.57pct、0.17pct、0.00 pct和-3.70pct。同期，主动偏股型基金对科技成长、金融地产、消耗、医药和周期的超配比例分袂为13.44%、-15.98%、7.72%、4.45%和-9.63%，较上一个季度的变化分袂为1.50pct、0.64pct、-0.33pct、-0.16pct和-1.64pct。

3.加仓电力斥地、非银金融、家用电器和汽车

行业层面看，一级行业方面，2024Q3主动偏股型基金加仓较多的行业是电力斥地、非银金融、家用电器、汽车、房地产，加仓比例分袂为2.26 pct、1.00 pct、0.61 pct、0.57 pct、0.49 pct；减仓较多的行业是公用功绩、电子、有色金属、食物饮料、机械斥地，减仓比例分袂为-1.15pct、-0.71 pct、-0.68pct、-0.51 pct、-0.48 pct。

二级行业方面，2024Q3主动偏股型基金加仓较多的是光伏斥地、电板、保障、白色家电、医疗管事，加仓比例分袂为1.28 pct、1.04 pct、0.66 pct、0.60 pct、0.57 pct；减仓较多的二级行业是电力、白酒、衍生业、医疗器械、中药，减仓比例分袂为-1.13 pct、-0.56 pct、-0.44 pct、-0.41 pct、-0.37 pct。

另外字据兴业证券数据，从公募与外资在行业建树增减执上的不对与共鸣看，三季度公募与外资共同增执了电力斥地与非银金融，共同减执了公用功绩、电子、有色金属以及煤炭开云Kaiyun·体育官方网站 登录入口，而公募与外资的主要不对出咫尺家用电器与食物饮料板块，公募增执家电、减执食物饮料，而外资增执食物饮料、减执家电。