投行杰富瑞暗示，跟着好意思联储接近降息，好意思国股市可能迎来小盘股推崇优于大型科技股的容颜转机。杰富瑞股票筹议居品处治高等副总裁Andrew Greenebaum指出，1990年以来的数据标明开yun体育网，在好意思联储降息时间，标普500等权重指数的推崇优于市值加权的标普500指数。

具体来说，杰富瑞汇编的数据深远，在当年四轮降息周期中，标普500等权重指数在一年期的推崇上平均逾越标普500指数0.6%，在两年期逾越约4%，而在四年期则平均逾越12.5%。

Andrew Greenebaum暗示，本轮好意思联储可能的降息发生在“过于拥堵”的往来股东科技股在标普500指数中的权重翻新高之后。他补充称：“咱们并不是方针科技股会大幅下降、或出现剧烈抛售，但鸽派的好意思联储时时会激发市集容颜的变化，岂论举座指数是高照旧低。因此，要是说上周五的非农工作数据告诉咱们什么的话，那即是，咫尺可能是时辰启动从大型科技股中撤出资金了。

在Andrew Greenebaum看来，与其说这是一种战术判断，不如说是一种长期不雅点，即价值股和小盘股往往会在多年内跑赢大盘。

数据深远，本年迄今为止，科技股的推崇握续逾越，标普500指数的信息时期板块在东谈主工智能乐不雅状态的股东下上升了13%。比较之下，标普500指数举座上升了7.6%，而标普500等权重指数仅上升了4.9%。

关系词，这种市集容颜可能会因上周五公布的工作数据而发生变化。数据深远，好意思国7月非农工作新增东谈主数仅为7.3万，远不足市集预期，且5、6月的非农工作新增东谈主数均被大幅下修。工作市集走软的迹象令市集对好意思联储降息的预期随之升温。好意思联储基金利率期货深远，好意思联储在9月战略会议上降息25个基点的概率为95%，且市集委果满盈消化了好意思联储到来岁1月底前降息三次的可能性。

好意思国股市对这一数据及随之而来的利率预期变化的响应标明，即使在市集举座下降的情况下，小盘股的推崇可能也会更好。上周五，纳斯达克100指数下降2%，标普500指数下降1.6%。比较之下，标普500等权重指数跌幅为1%。

杰富瑞的策略师还指出，小盘股可能跑赢大盘的另一个原因是，相较大型公司，它们的往来更不拥堵、估值也更低。标普500指数身分股中，最贵的10%股票咫尺的市盈率中值为36倍，而最低廉的10%股票市盈率中值为10倍。两者之间的差距为26倍，处于自2009年以来的第87百分位水平。Andrew Greenebaum暗示：“关于往来过度拥堵的科技股来说，如实存在更多下行风险。”

BCA Research周一也呼应了Jefferies的不雅点，将科技股评级下调至“中性”。该公司好意思国股票首席策略师Irene Tunkel在一份讲明中暗示：“在强盛上升后是时辰削减赢利头寸并落幕下行风险了。”她补充称，刻下市集被“齐全预期”所订价，任何坏音讯可能齐会对推崇形成不可比例的影响。

虽然开yun体育网，大型科技股的基本面照旧强盛。数据标明，通讯和科技板块咫尺交出的盈利增长推崇最强盛，况且在本轮财报季中完满了最权贵的盈利超预期推崇。

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