文丨果脯开云体育(中国)官方网站

剪辑丨刘士武

8 月 14 日，网易发布了 2025 年第二季度财报。

财报自满，第二季度网易净收入 279 亿元，同比增长 9.4%，其中游戏业务营收为 228 亿元。由于得益未达到市集预期，网易股价盘也因此下降超 10%。

这个效果不算不测。一方面，网易昔日两年深刻出了无边好得益的新品，如《逆水寒》手游、《蛋仔派对》、《燕云十六声》、《万古不竭》手游等等。仅仅因时代推移，这些居品的收入多几许少会有所波动甚而下滑，而像《无穷大》《淡忘之海》等饱受期待的新品又没上线，因此他们本年于今皆处于一个相对隐秘的情况。

对于这点，财报中其实也体现得比拟较着。在电话会议中，网易措置层更为关心诸多老居品的运营状况，包括《万古不竭》手游用户推广情况，《虚幻西游》《魔兽天下》等长命居品的抓续迭代，以及各个居品在外洋市集的具体发扬。就连运营 7 年的《第五东说念主格》，本年皆拿到了可以的得益。而上半年上线的《界外怒潮》《全明星街球派对》等多款居品皆不曾被说起。

在本年网易 520 居品发布会上，举座基调也偏向「求稳」。

但是求稳的同期，网易近期还曝出了「后院火灾」的事情。不久前，《逆水寒》手游和《燕云十六声》依然围绕「抄袭」问题争论不已，两边皆不肯意铩羽。如斯一来，网易本人细则也会受到影响。

另一方面，昔日无边好得益的新品，也会抓续拉高游戏业务的老本进入。比如在研发方面，网易的进入比重近几年莫得太大的变化，但短期内粗略率还无法得回对应的讲演。

甚而一些没能得胜走下去的高进入技俩，还给公司带来的对应的千里没老本。比如上半年一直颇受关心、被冠以网易首款单机游戏的在研技俩《万民长歌：三国》，在 7 月前后说明住手研发。生在大厂，这种品性的技俩老本粗略率依然高达上亿。更况兼同期，网易还首曝了另一款高进入但上线时代未卜的端游技俩《归唐》。

归唐

2025 年，国内游戏市集竞争愈发尖锐化。手游及跨端游戏方面，大厂们纷繁发力开辟新赛说念——最典型的即是腾讯，在里面屡次强调"实践向游戏"的进击性后，于本年曝光、测试或上线了多款二次元游戏（含代理），这也给到了网易更多压力。

从集团层面来看，游戏占据了网易举座营收的 8 成，依然是其主力业务。而上半年包摄主力业务的游戏新品接连失利，是影响其财报和股价发扬的中枢原因。

值得一提的是，网易游戏业务除外的居品收入也鄙人降。在此情况下，公司天然在 Q2 取得了 86 亿的净利润收入，但后续濒临的压力或许也会越来越大。因此，网易股盘价下降的另一原因，开端于投资者对公司短期改日的不乐不雅预期，而至于什么时候能挺过这一轮，随机得看他们多久能拿出惊艳市集的新址品了。

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